为规范标准化票据融资机制，更好服务中小企业和供应链融资，2020年6月28日，央行发布《标准化票据管理办法》，自2020年7月28日起实施。《管理办法》明确标准化票据的定义、参与机构、基础资产、创设、信息披露、投资者保护、监督管理等相关规定。

学术释义-标准化票据：

标准化票据是指存托机构归集核心信用要素相似、期限相近的商业汇票组建基础资产池，以基础资产池产生的现金流为偿付支持而创设的等分化受益凭证。

图：标准化票据的交易流程

通俗解释

从定义上来看，《管理办法》明确标准化票据属于一种“受益凭证”，标准化票据从之前的非标资产（信贷资产）转为标准化债权类资产，同时明确标准化票据为货币市场工具，可以联通票据市场和债券市场，发挥债券市场的专业投资和定价能力，增强票据融资功能和交易规范性。

标准化票据的特点：

（1）产品属性上，将非标准化的信贷资产转为标准化债权资产，可于上海票交所和银行间市场流通交易，参与者范围扩大到非银机构。

（2）交易结构上，标准化票据借鉴了资产证券化的结构，但不设立SPV、不分层、无破产隔离；存托机构只起代理作用，不承担产品兑付和担保责任。

（3）产品风险上，信用要素依赖承兑人、保证增信行和贴现行等最高等级主体，已贴现票据依赖贴现行信用，未贴现票据依赖承兑人或保证增信行信用。

（4）发行流程上，由专业机构审核、保管票据资产并披露信息；发行方式采取事后备案制，无需编写申报文件、交易所审批等流程。

标准化票据的意义

※对于商业银行来说：丰富其业务模式，使其借助标准化票据在出票人和投资者之间搭建完整的服务链条，开展投融资一体化的投行业务。

※对于中小企业来说：标准化票据为票据提供了新的变现方式，有助于开票量和贴现量回升，从而增加银行对中小企业的融资支持。提高中小金融机构流动性、服务中小企业融资和供应链金融发展。

※对于核心企业来说：标准化票据能降低有息负债，优化财务流程，同时通过标准化票据的发行，增加核心企业在资本市场品牌效应及影响力。

※对于供应商企业来说：改变传统商票贴现难、贴现贵现象，实现直接融资，有效解决融资难题。

标准化票据与资产支持票据、企业资产证券化对比：

在标准化票据试点以前，市场上已有票据ABS和资产支持票据(ABN)模式。标准化票据≠票据ABS≠资产支持票据ABN，几种产品虽然内涵与形式十分相似，交易结构也诸多相同，且在一定程度上发挥相似功能，但严格意义上来讲标准化票据并不属于ABS产品或ABN产品，三者的主要区别如下图所示：

图：三种产品差异对比

标准化票据的成功创设，有利于推进票据市场与债券市场的联动，为金融支持稳企业保就业增添新动力。《管理办法》的出台，有助于盘活票据市场，规范标准化票据融资机制，发挥债券市场投资定价能力，减少监管套利，更好地服务中小企业和供应链融资。

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系统解决用户三大痛点：

1)痛点一：交易安全问题

在票据的交易过程中，由于每一张的票据金额都比较大，所以用户十分重视票据的安全性问题。

痛点解决方案：通过监管银行的引入，交易过程中资金冻结，交易后资金解冻，解决了电票交易过程中交易双方“先票后款或者先款后票”的安全难题。

2)痛点二：交易成本问题

相对于传统的票据交易，异地票据交易，异地票据背书往往需要几天时间才能完成票据交易，那么在交易的过程中无形的增加了买卖双方交易成本。

痛点解决方案：双方对话窗口实时沟通，交易中订单状态实时更新，解决交易双方由于信息不对称而造成的交易成本高居不下的问题。

3)痛点三：成交率低下的问题

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本文标题【一文介绍标准化票据】

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